主要逻辑：欧洲杯在线下注

　　周内市集来看，本周沥青现货价钱各地区涨跌互现，山东和华北地区出现彰着下降，其余各地区均出现不同进度小幅飞腾。

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　　资本端，近期原油价钱高位回落，天然节后受巴以冲破的地缘政事影响有所反弹，然则举座仍是有所下行，本周沥青价钱也小幅下降，然则价钱幅度不足原油，因此在加工利润方面，沥青真金不怕火厂蚀本有所收窄；后续推测原油价钱或将在利好消退，供应紧缺但需求远景不足的布景下，短期看护高位震憾行情，因此对沥青资本端仍有一定相沿。

　　供应方面，沥青周度开工率环比不时下降，处于往年同时较低水平，其中华南、西北、华北以及东北地区供应均出现彰着下降，山东和华东地区供应小幅飞腾，西南地区供应则依旧相对贯通。沥青库存方面，社会库存及厂库库存均捏续去化，库存水平处于较低水平，沥青举座供应预期偏紧。

　　需求方面，沥青周度出货环比出现下降，然则朔方气温下降，部分地区干与赶工阶段，说念路改性沥青说念路开工率环比飞腾彰着；国内华南、西南部分地区也将迎来降雨，但推测对当地技俩施工影响有限，华南、西南地区沥青需求有望牢固开释，下流刚性需求尚有相沿欧洲杯在线下注。

　　后市瞻望，原油价钱预期看护高位震憾，沥青资本端视沿仍在；供应端，沥青开工率捏续下降，双库库存捏续去化且处于较低水平；加之下流需求有望贯通开释，刚性需求尚有相沿，沥青估值将不时开垦，短期内沥青价钱或将偏强震憾。

　　投资提倡：

　　作念多BU-SC*7.35的价差。

　　风险教导：

　　沥青厂出产变化；海外油价大幅下挫。

01 沥青价钱

　　1.1 现货价钱及相关价差

　　周内市集来看，本周沥青现货价钱山东和华北地区出现彰着下降，其余各地区均出现不同进度小幅飞腾。遣散2023年10月12日，山东地区市集价钱参考3750-3920元/吨；华东地区市集价钱参考3950-4070元/吨。

　　2023年10月13日沥青主力合约日盘收于3790元/吨欧洲杯在线下注，较上节前下降163元/吨。

　　1.2 燃料油与沥青比价

　　02 沥青供应

　　2.1 开工率：沥青周度开工率举座看护下降趋势

　　据卓创数据统计，10月5日-10月11日当周，世界沥青装配平均开工负荷率为50.29%，较节前下降了2.33个百分点。沥青举座供应环比延续下降趋势，其中华南、西北、华北以及东北地区供应均出现彰着下降，山东和华东地区供应小幅飞腾，西南地区供应相对贯通。

　　2.2 沥青产量：10月沥青总筹画排产量同比减少14.8%

　　产量方面，2023年8月份国内沥青总产量为327.57万吨，环比加多18.65%，同比加多28.62%。

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　　凭据隆众对96家企业追踪，2023年10月份国内沥青总筹画排产量为298.9万吨，较9月沥青排产减少51.8万吨或14.8%，同比客岁10月份履行产量减少15.6万吨或5.0%。

　　2.3 库存：沥青双库库存捏续去化

　　截止2023年10月13日，国内54家沥青样本出产厂库库存悉数88万吨，环比下降3.72%。

　　据隆众，截止2023年10月13日，国内沥青76家样本交易商库存量悉数119.4万吨，环比减少5.69%。其中山东、西北和华北地区去库较多。

　　沥青总体库存悉数207.4万吨，周环比下降4.86%。

　　03 沥青需求欧洲杯在线下注

　　据隆众数据表露，遣散10月13日周内国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能专揽率为15.4%，环比下降1.6个百分点。节前下流市集备货，节后主要以消费前期库存为主。

　　说念路相关机器销量及开工小时数处于往年同时低水平。

　　2023年8月我国公路配置交通固定财富投资同比增长1%。

　　2023年9月挖掘机销量环比飞腾0.9%，开工小时数看护不变，销量及开工小时数均比往年同时低，并捏续处于历史低位水平。

　　2023年8月我国沥青混凝土摊铺机销量为78台，环比不时下降18.75%。

　　2023年8月我国压路机销量为1031台，环比增长3.9%，但仍处于往年同时低位。

　　已往10天青藏高原东部云南等地多雨雪天气冷空气将影响东北等地。

　　已往10天，西藏东南部、川西高原、重庆、云南中东部、华南、江南南部等地累计降水量有25～60毫米，其中广东西部、广西中东部、海南东部、云南的部分地区有70～90毫米，局地向上100毫米；新疆北部、西北地区东部、华北及东北地区东部等地累计降水量有5～15毫米，局地有20～40毫米；上述地区累计降水量较长年同时偏多3成至1倍以上，我国其余大部地区降水量偏少。

　　沥青周度出货量环比增长13.5%。

　　据隆众数据表露，2023年8月我国沥青出产企业销量40.67万吨，同比加多11.56%，环比加多11.07%。

　　周内，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共44.7万吨，环比减少6.69万吨或13.01%。已往一周因部分地区天气原因，结尾刚需开释安宁，重复部分省份资金边界问题，沥青刚性需求预期将迟缓裁减。

　　04 沥青资本利润

　　4.1 沥青

　　在沥青原料供应偏紧的布景下，稀释沥青升贴水从2022年下半年的-35好意思元/桶沿途飞腾至当下的-19好意思元/桶。节后原油价钱高位回落有所反弹，沥青价钱小幅走低，但幅度不足原油，沥青厂蚀本有所收窄。

　　沥青出产加工利润方面，江苏主营真金不怕火厂为88.82元/吨，较节前飞腾153.27元/吨；山东轮廓型安逸真金不怕火厂为-174.08元/吨，较节前飞腾 398.16元/吨 ；河北通俗型安逸真金不怕火厂为-138.66元/吨，较节前飞腾391.39元/吨。

　　4.2 制品油

　　4.3 石油焦

　　本周石油焦周度开工负荷为64.28，较上一周下降0.15个百分点。

　　05 沥青周度归来及后市瞻望

　　周内市集来看，本周沥青现货价钱各地区涨跌互现，山东和华北地区出现彰着下降，其余各地区均出现不同进度小幅飞腾。

　　资本端，近期原油价钱高位回落，天然节后受巴以冲破的地缘政事影响有所反弹，然则举座仍是有所下行，本周沥青价钱也小幅下降，然则价钱幅度不足原油，因此在加工利润方面，沥青真金不怕火厂蚀本有所收窄；后续推测原油价钱或将在利好消退，供应紧缺但需求远景不足的布景下，短期看护高位震憾行情，因此对沥青资本端仍有一定相沿。

　　供应方面，沥青周度开工率环比不时下降，处于往年同时较低水平，其中华南、西北、华北以及东北地区供应均出现彰着下降，山东和华东地区供应小幅飞腾，西南地区供应则依旧相对贯通。沥青库存方面，社会库存及厂库库存均捏续去化，库存水平处于较低水平，沥青举座供应预期偏紧。

　　需求方面，沥青周度出货环比出现下降，然则朔方气温下降，部分地区干与赶工阶段，说念路改性沥青说念路开工率环比飞腾彰着；国内华南、西南部分地区也将迎来降雨，但推测对当地技俩施工影响有限，华南、西南地区沥青需求有望牢固开释，下流刚性需求尚有相沿。

　　后市瞻望，原油价钱预期看护高位震憾，沥青资本端视沿仍在；供应端，沥青开工率捏续下降，双库库存捏续去化且处于较低水平；加之下流需求有望贯通开释，刚性需求尚有相沿，沥青估值将不时开垦，短期内沥青价钱或将偏强震憾。